Операции на сегментах финансового рынка. Сегменты финансового рынка и их характеристика

Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи

Под финансовыми рынками принято понимать денежные рынки, то есть рынки, на которых объектами купли продажи служат сами деньги. Различают следующие сегменты финансового рынка: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок золота͵ денежный рынок.

Кредитный рынок.

Кредитный рынок можно охарактеризовать как совокупность сделок купли-продажи кредитов. На кредитном рынке происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется их избыток, в секторы, где наблюдается их нехватка. На кредитном рынке хозяйствующие субъекты получают необходимые им средства для инвестиций. Одной из базовых задач кредитования является использование сбережений населœения и свободных средств предприятий в целях инвестирования.

Кредитный рынок в РФ представлен следующими сегментами, которые выделœены в соответствии со сторонами кредитных отношений:

1) Центральный банк - коммерческие банки;

2) банки - банки;

З) коммерческие банки - клиенты (юридические и физические лица);

4) российские банки - зарубежные банки.

Первый сегмент кредитного рынка - отношения между Центральным банком РФ и коммерческими банками. Центральный банк предоставляет коммерческим банкам кредиты в порядке рефинансирования. На этом сегменте кредитного рынка действует ставка рефинансирования.

Второй сегмент кредитного рынка - рынок межбанковских кредитов (МБК) - представляет отношения между банками. На межбанковском кредитном рынке банки периодически выступают в роли нетто-кредиторов и нетто-дебиторов. У банков нетто-кредиторов сумма размещенных кредитов превышает сумму привлеченных, а у банков-дебиторов - сумма привлеченных кредитов превышает сумму размещенных. На межбанковском кредитном рынке действует система регулярно рассчитываемых и публикуемых индикаторов стоимости кредитов.

Кредитные отношения между банками и их клиентами (физическими и юридическими лицами) формируют третий сегмент кредитного рынка. Здесь в роли заемщика выступают юридические и физические лица, а в роли кредитора - банк. На клиентском рынке физические и юридические лица получают в банках ссуды. Для получения ссуды клиент должен обратиться в банк с письмом, в котором излагается экономически обоснованная просьба о выдаче кредита. При положительном решении коммерческий банк заключает с клиентом кредитное соглашение, в котором фиксируются всœе условия предоставления кредита.

Четвертый сегмент кредитного рынка РФ формируют кредитные отношения между российскими и иностранными банками. Кредитные взаимоотношения возникают после проведения первых операций по корреспондентским счетам НОСТРО и ЛОРО. Иностранные и международные банки осуществляют в России инвестиции в виде предоставления кредитов за свой счёт или в порядке осуществления посреднических операций.

Рынок ценных бумаг

Под рынком ценных бумаг принято понимать совокуп­ность сделок купли-продажи ценных бумаᴦ. Структура рынка ценных бумаг представлена эмитентами, инве­сторами и профессиональными посредниками.

Под эмитентами принято понимать юридические лица, государственные организации и органы местного само­управления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаᴦ. В качестве эмитента ценных бу­маг может выступать предприятие любой формы собст­венности. Инвестором является лицо, предоставляющее де­нежные средства. В соответствии с российским зако­нодательством под инвесторами принято понимать юриди­ческие и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Юридические лица, предоставляющие денежные средства на финан­совых рынках, называются институциональными ин­весторами. Физические лица, предоставляющие де­нежные средства на финансовых рынках, называются индивидуальными инвесторами.

Профессиональными посредниками на рынке цен­ных бумаг выступают различные институты, основ­ными из которых являются брокерские и дилерские фирмы. Под брокерами понимают институциональ­ных посредников рынка ценных бумаг, выступающих от имени и за счёт клиента. Брокеры также оказывают консультационные услуги по размещению ценных бу­маг на вторичном рынке. Брокеры осуществляют свою деятельность на основании специальной лицензии. Под дилерами понимают институциональных посред­ников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятель­ность от своего имени и за свой счет.

Инфраструктура рынка ценных бумаг представ­лена:

1) фондовыми биржами;

2) системой организации внебиржевой торговли;

3) регистраторами (реестродержателями);

4) депозитариями;

5) торговыми системами;

6) расчетно-клиринговыми системами;

7) информационными агентствами и сетями.

Фондовая биржа - организованный, постоянно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаᴦ.

Основу внебиржевого рынка составляет разветв­ленная телœефонная и компьютерная связь, посредст­вом которой осуществляется обмен информацией о ценных бумагах. Во внебиржевом обороте работают, как правило, профессиональные посредники.

Под регистраторами (реестродержателями ) пони­маются специализированные участники фондового рынка, которые осуществляют ведение реестров акцио­неров по договорам с эмитентами. Появление регистраторов связано с процессами при­ватизации и созданием первых акционерных обществ для ведения реестров акционеров.

Депозитарий предназначен для хранения ценных бумаг, а также организации их учета. Хранение ценных бумаг в депозитариях осуществляется в двух видах: наличном и электронном. Клиентам депозитария открывают счета ʼʼДепоʼʼ.

Торговая система создает условия для организации купли-продажи ценных бумаᴦ.

Расчетно-клиринговая система обеспечивает чет­кую и оперативную организацию расчетов между участ­никами фондового рынка.

Валютный рынок

Валютный рынок как составная часть финансового рынка представляет собой сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли продажи валютных ценностей, а также инвестированием валютного капитала.

Структура валютного рынка, как и других финансовых рынков, представлена его участниками, то есть - покупателями, продавцами и профессиональными посредниками.

По сфере распространения выделяют международный и внутренний валютные рынки. Под международным рынком принято понимать рынки всœех стран мира, тесно связанные между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями. Внутренний валютный рынок - рынок, функционирующий внутри данной страны. И международный, и внутренний валютные рынки состоят из региональных валютных рынков.

По отношению к валютным ограничениям различают свободный и несвободный валютные рынки. Под валютными ограничениями принято понимать административные, законодательные, экономические и организационные меры по установлению порядка при проведении валютных операций. К валютным ограничениям относятся меры по целœевому регулированию платежей и переводов в иностранной и национальной валюте за границу, полное или частичное запрещение купли-продажи иностранной валюты. Валютные ограничения могут применяться как по текущим операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. При отсутствии валютных ограничений валютный рынок называют свободным, при наличии валютных ограничений – несвободным.

По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок представляет собой совокупность валютных бирж.

Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи" 2017, 2018.

Мировой финансовый рынок.

Понятие, структура, финансовые инструменты.

Мировой финансовый рынок – это совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые ресурсы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями этих ресурсов в рамках мирового хозяйства.

Объектами финансового рынка являются:

1. Капитал. Он может быть в виде инвестиций или кредитных ресурсов, которые вовлекаются в процесс торговли и реализации;

2. Деньги. Продажа денег как валюты, денежных ресурсов;

3. Товары (инвестиционные). Эти товары предназначены для перепродажи.

Биржевые товары – товары, имеющие родовые признаки, которые можно разделить на разные группы.

Этот товар является важным в целом для экономики как ресурс. Поэтому чаще это сырьевые товары. Сейчас они функционируют в виде ценных бумаг.

Раньше классическими товарами инвестиционных вложений были золото, серебро, платина, т.к. до 1976г. золото было деньгами, серебро было раньше средством платежа.

Но ЦБ хранят золотые запасы, т.к. если возникнет крах глобальной системы, то ее восстанавливать будут через введение золотовалютной системы.

Спрос на золото не определяется ювелирной промышленностью, а в основном потребностями hi-tech промышленности и высоких технологий, а также средством сохранения стоимости. По своей сути золото ближе к деньгам, чем к классическим товарам. На 20-30% цена золота зависит от спроса на промышленность. Чем более развиты технологии, тем больше нужно золота.

Золотой запас Германии раньше хранился в других странах, чтобы некоторые деятели не имели соблазна присвоить его. Теперь Германия возвратила золотой запас обратно в страну из-за отголосков глобального финансового кризиса. Немецкая финансовая система находится под большим давлением.

Золото как перестало быть деньгами, сразу начало расти в цене. Когда золото стартовало на бирже в конце 80х, оно стоило 30$, сейчас уже 1087$. Золото пользуется спросом в мире. Самый большой золотой запас у США. У нашей страны есть месторождения золота, поэтому мы находимся в выгодном положении.

4. Большое количество различных финансовых услуг

Международные расчеты;

Факторинг, форфейтинг;

Клиринг;

Трастовые операции;

Андеррайтинг;

Депозитарии;

Инвестиционные банки;

Биржевая торговля;

Брокерская деятельность.

Есть услуги физическим лицам, юридическим лицам, государству.

Чтобы эти объекты функционировали субъекты (кредиторы, заемщики и т.д.) должны использовать финансовые инструменты (то,с помощью чего происходит торговля).

Финансовый инструмент – это любой документ, письменно оформленный специальным образом в соответствии с нормативными требованиями (или как устно выраженное и впоследствии подтвержденное различными телекоммуникационными средствами обязательство), который обеспечивает их владельцу определенные имущественные права, имеет стоимость и ликвидность или свидетельствует о денежной трансакции.

Цель финансовых инструментов – обеспечить саму денежную трансакцию.

Цель финансового рынка использовать один финансовый инструмент для множества трансакций.

Ценная бумага удостоверяет собственности или право требования, свидетельствует о том, что что-то принадлежит.

Производные финансовые инструменты (деривативы) – это инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты.

Финансовый инжиниринг – применение производных финансовых инструментов для управления риском.

Фьючерсы и опционы – производные финансовые инструменты, которые четко определены и стандартизированы.

Есть индексные производные инструменты – это производные инструменты не на покупку или продажу акций, а на прогноз движения индексов. Они покупаются и продаются.

Банк международных расчетов предложил классификацию производных финансовых инструментов в зависимости от типа основных активов:

Процентная ставка по долговым инструментам.

Сегменты финансового рынка.

1. По функциям:

Валютный;

Кредитный;

Страховых услуг.

2. По сложности:

Простые инструменты;

Производные инструменты.

3. По срокам обращения:

Денежный рынок;

Рынок капитала.

4. По порядку обращения:

Кредитный рынок;

Рынок ценных бумаг.

Фондовый рынок – это рынок акций.

Рынок капитала – долгосрочный и среднесрочный рынок.

Денежный рынок – краткосрочный (банковские вклады, депозиты, депозитные сертификаты – тоже деньги).

Краткосрочные облигации нужны для финансовых целей (ГКО или если банку нужно профинансировать ликвидность).

Долгосрочные облигации выпускаются для инвестиционных целей под инвестиционные проекты.

Суверенные фонды нужны для того, чтобы не разгонять инфляцию и поддерживать экономику. Наша страна проводит политику по неукрплению рубля. Нужно печатать рубли и на них скупать валюту, чтобы не укреплять рубль. У нас огромный резервный фонд, т.к. ЦБРФ скупает валюту. Деньги сейчас очень быстро двигаются: где-то острая нехватка, а где-то приливы. РФ обладает самым маленьким объемом денежной массы по отношению к ВВП. (в США – 110% от ВВП, в РФ – 40% от ВВП). Виноват КУДРИН!!

!!! Найти, что происходит в Японии в финансовой сфере (про искусственное удешевление валюты)

Финансовый рынок (с экономической точки зрения) – экономический механизм, который

позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты с малыми транзакционными издержками.

Финансовый рынок (с институциональной точки зрения) – совокупность рыночных институтов, главной задачей которых является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам. Это организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами.

Основные классификации финансовых рынков.

1. По условиям передачи финансовых ресурсов в пользование финансовый рынок подразделяют на рынок заемного и рынок акционерного капитала. Нарынке заемного капитала ресурсы передаются на условиях займа на определенный срок и под процент с помощью долговых ценных бумаг или кредитных инструментов. Нарынке акционерного капитала средства вкладываются на неопределенный срок. При этом инвестор получает право на часть прибыли в виде дивиденда, право совладения на активы предприятия и полностью разделяет предпринимательские риски с другими акционерами предприятия.

2. По сроку оборота финансовых активов , которые могут быть в обороте на рынке, финансовый рынок подразделяют на денежный рынок и рынок капиталов.

На рынке денег осуществляется краткосрочное инвестирование. На этом рынке находятся в обороте финансовые активы, срок оборота которых не превышает один год: краткосрочные казначейские обязательства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, разные виды краткосрочных облигаций и т.п.

Рынок капиталов предназначен для долгосрочного инвестирования средств в основной капитал. На рынке капиталов предоставляются средне- и долгосрочные кредиты, находятся в обороте средне- и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также инструменты собственности – акции, срок оборота которых не устанавливается.

3. В зависимости от того, предлагаются ли новые финансовые активы для продажи, или эмитированные ранее , финансовый рынок подразделяют на первичный и вторичный рынки.Первичный рынок является рынком первых и повторных эмиссий, на котором осуществляется начальное размещение финансовых активов среди инвесторов и начальное вложение капитала в разные области экономики. Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

На вторичном рынке находятся в обороте эмитированные ранее финансовые активы. Операции на вторичном рынке не увеличивают общего количества финансовых активов и общего объема инвестиций в экономику. Основную часть операций на вторичном рынке составляют операции, связанные с перераспределением сфер влияния на рынке, и спекулятивные операции. Как правило, вторичный рынок определяет цены на первичном рынке.

4. В зависимости от места, где происходит торговля финансовыми активами , различают биржевой и внебиржевой рынки.Биржевой рынок связывают с понятием биржи как особый способ организованного рынка, который оказывает содействие увеличению мобильности капитала и выявлению реальных рыночных цен активов. Биржевой рынок является преимущественно вторичным рынком, поскольку на нем в большинстве случаев происходит торговля эмитированными раньше финансовыми активами. Навнебиржевом рынке действуют так называемые торгово-информационные системы. Участники таких систем – финансовые посредники – имеют возможность ознакомиться со спросом-предложением на финансовые активы и заключить соглашения с теми посредниками, предложения которых их заинтересуют.

5. Если взять за характерный признак для классификации понятия глобальности , можно осуществить деление финансовых рынков на международные и национальные. Последние, в свою очередь, могут быть разделены на рынки резидентов и нерезидентов (рис).

Рынок резидентов является рынком финансовых активов, эмитированных резидентами на национальном рынке.Рынок нерезидентов – это рынок, на котором нерезиденты эмитируют финансовые активы соответственно законодательству определенной страны.

На международном финансовом рынке активы, эмитированные вне юрисдикции любой одной страны, предлагаются инвесторам многих стран. Участниками международного рынка выступают правительства, центральные банки, финансовые институты, большие промышленные корпорации, а также международные финансовые институты и организации. Основными финансовыми инструментами, которые имеют оборот на международном рынке, являются еврокредиты, еврооблигации, евроакции и производные финансовые инструменты – фьючерсы, форварды, опционы, свопы.

6. По инструментам (рис. 4), финансовый рынок делится на рынок ценных бумаг (фондовый рынок), рынок золота, валютный, страховой рынок и кредитный рынок.

Валютный рынок - рынок, где осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты за российские рубли или другую иностранную валюту, и где вращаются платежные документы в иностранной валюте. Объект валютного рынка - краткосрочные финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является одним из сегментов финансового рынка. Предметом сделок купли-продажи на нем являются ценные бумаги, которые удостоверяют кредитные отношения и отношения совладения между участниками экономических отношений. Особенностью рынка ценных бумаг является то обстоятельство, что, как правило, эти ценные бумаги могут свободно обращаться на рынке.

Рынок золота – сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения валютного запаса страны, так и для организации бизнеса и промышленного потребления. Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда.

Страховой рынок - рынок, где происходит передача риска специализированной компании за определенную плату. Страхование уменьшает общественные издержки от возможного риска.

Кредитный рынок (рынок банковских ссуд) - рынок, который призван удовлетворять потребности предприятий и частных лиц в кредите. Это наиболее обширный рынок, на котором аккумулируются временно свободные средства инвесторов, в виде вкладов на банковский депозит и предоставляются кредиты. Основные принципы банковского кредитования: срочность, возвратность, платность, обеспеченность (гарантированность), добровольность.

Для рынков банковских ссуд характерна операция процентного арбитража.

Процентный арбитраж - взятие денег под кредит под определенный процент и на определенный срок и предоставление кредита под другой процент и на другой срок.

Структура финансового рынка подразумевает включение следующих сегментов: кредитный рынок, валютный рынок, рынок ценных бумаг, страховой рынок. Это основные сегменты финансового рынка.

Финансовый рынок – совокупность экономических отношений между участниками сделок (продавцами, покупателями, посредниками) по поводу купли-продажи финансовых активов и финансовых услуг, где объектом сделок служат свободные денежные средства населения, субъектов хозяйствования и государственных структур, предоставляемые пользователям в обмен на финансовые активы.

5 основных сегментов финансового рынка:

1) рынок капитала (банковские займы (ссуды); акции; облигации; финансовые деривативы; ноты и закладные ) - часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

2) рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (часто в безбумажной форме) Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

3) рынок кредитных ресурсов - это процесс привлечения средств в денежной форме на условиях возвратности, платности и срочности. Мобилизованы финансовые ресурсы используются для предоставления краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссуд. Краткосрочные ссуды предоставляются сроком на 1 год, среднесрочные - от 1 до 5 лет, долгосрочные - на более 5 лет. Краткосрочные ссуды по экономической сути является рынком денег. Средне-и долгосрочные - рынком капиталив.

4) рынок инвестиций - строго регламентированная совокупность отношений экономического характера, происходящая в результате покупки либо продажи инвестиционных услуг и товаров между участниками инвестиционного рынка. Целью инвестиционного рынка является реализация и обеспечение самостоятельного и саморегулирующегося инвестиционного процесса благодаря активизации и организации имеющегося инвестиционного потенциала.

5) валютный рынок - это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов

6) Рынок золота - рынок, обеспечивающий осуществление международных расчетов, промышленно-бытовое потребление, частную тезаврацию, инвестиции, страхование рисков, осуществление спекулятивных операций.

По степени организации различают биржевые и внебиржевые рынки золота

7) Рынок страхования – часть финансового рынка, на котором предлагаются услуги по страхованию.

Специфическим товаром, предлагаемом на страховом рынке, является страховая услуга . Страховая услуга может быть представлена на основе договора (в добровольном страховании) или на основе закона (в обязательном страховании). Перечень видов страхования, представленных на страховом рынке, определяет ассортимент страховых услуг.

Значение системы финансовых посредников очень велико. Они обеспечивают стабильное финансирование важнейших общественных нужд, экономят существенные средства и тем самым ускоряют развитие производства. Они обеспечивают дополнительный доход значительной массы людей , избавляя их при этом от непосредственных рисков производства, организации нового дела и т. д. Финансовое посредничество показывает, что экономические отношения необязательно связаны с конфликтами и борьбой . Деятельность финансовых посредников ведет к получению выгоды всеми участвующими в данном процессе сторонами.

Роль финансовых посредников не ограничивается только концентрацией денежного капитала и его рациональным использованием. Они согласовывают и увязывают интересы громадного числа экономических субъектов на конкретном уровне. Финансовое посредничество превратилось в постоянный фактор развитой рыночной экономики, особенно учитывая разнообразие нынешних финансовых активов, включая ценные бумаги и валюту. Характерная черта нынешнего финансового посредничества в том, что деньги, предоставленные взаймы или собираемые в порядке каких-либо обязательных отчислений, используются в подавляющем большинстве случаев в прибыльных операциях. Финансовые посредники своей деятельностью увеличивают объем доходов, создаваемый в обществе . В этом их принципиальное отличие от ростовщичества, которое не улучшало, а ухудшало финансовое положение заемщика.

К числу финансовых посредников относятся:

1. кредитные организации :

1) – банки, (самый большой процент)

2) – кредитные союзы, кредитные кооперативы, сберегательные ассоциации и т. п.;

3) – небанковские кредитные организации, обслуживающие, как правило, заранее известный круг лиц в конкретном районе.

2. страховые организации, пенсионные фонды, паевые инвестиционные компании, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультант ы и прочие

1) – они не принимают депозитов и не влияют на количество денег в обращении;

2) – здесь организуется связь между отдельным лицом и всей совокупностью лиц, заинтересованных в страховании и пенсионном обеспечении;

3) – данные посредники, в отличие от банков, не платят доходы (проценты) за внесенные средства, но они оплачивают пенсии и производят страховые выплаты в соответствии с договорами;

4) – платежи в страховые и пенсионные фонды частично обязательны (вклады в кредитные организации сугубо добровольные);

5) – коммерческая деятельность страховых и пенсионных фондов жестко регламентирована, чтобы избежать опасности их банкротства.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

1. Финансовый рынок его значение в развитии экономики. Функции финансового рынка

2. Структура финансового рынка и его сегменты.

3. Типы финансовых рынков.

4. Финансовые посредники и основные участники.

1. Финансовый рынок его значение в развитии экономики. Функции финансового рынка

Ведущее место в системе экономических отношений занимает финансовый рынок, который в составе остальных рынков (рынок средств производства, рынок труда, рынок товаров и услуг и др.) является базовым элементом рыночной экономики.

Финансовый рынок – чрезвычайно сложная система, в которой деньги и другие финансовые активы обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многообразными финансовыми инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает разветвленной и разнообразной инфраструктурой.

В казахстанской экономической литературе финансовый рынок представляется как экономические отношения, связанные с движением денежного капитала в разных формах и ценных бумаг.

По мнению российских ученых, финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

Зарубежные экономисты определяют финансовый рынок – как рынок, где происходит обмен деньгами, мобилизация капитала и предоставление кредита. Кроме того, при определении понятия финансовый рынок в первую очередь подчеркивают рыночные отношения по обмену деньгами, мобилизации капитала и предоставления кредита.

Таким образом, анализ взглядов отечественных и зарубежных ученых-экономистов показывает, что изучение финансового рынка возможно исключительно в рамках расширенной трактовки финансовой системы, а, следовательно, и финансов, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капиталов, рынка ценных бумаг.

В законодательстве дано достаточно емкое определение финансового рынка. В соответствии со статьей 1 Закона Республики Казахстан «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» (июль 2003 года) под финансовым рынком понимается «совокупность отношений, связанных с оказанием и потреблением финансовых услуг, а также выпуском и обращением финансовых инструментов ».

Значение финансового рынка заключается в обеспечении мобилизации свободного капитала и поддержания экономического роста страны.

Функционирование финансового рынка дает возможность перераспределить ресурсы по «горизонтали» вместо «вертикального» способа, присущего административно-командной экономике. При горизонтальном движении действуют прямые связи между хозяйствующими субъектами в виде возмездного перераспределения финансовых ресурсов. Это стабилизирует финансовое положение предприятий, отраслей и в целом экономику за счет оперативного перевода средств на те сферы и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность, исходя из принципа наибольшей эффективности их использования.

Таким образом, финансовый рынок играет ключевую роль в экономике по ряду причин:

Во-первых, благодаря ему становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал;

Во-вторых, с помощью финансового рынка облегчается развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам;

В-третьих, перелив капиталов, осуществляемый на финансовых рынках, способствует ускорению научно-технического прогресса. Финансовый рынок обеспечивает наиболее быстрое движение и эффективное использование финансовых ресурсов.

Основная функция финансового рынка состоит в посредничестве в движении денежных средств от владельцев к пользователям денежных средств.

Кроме того, к функциям финансового рынка можно отнести следующие:

Финансовый рынок мобилизует временно свободный денежный капитал из многообразных источников;

Эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями;

Определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

Формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между спросом и предложением;

Осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

Формирует условия для минимизации финансового риска;

Ускоряет оборот капитала, то есть способствует активизации экономических процессов.

2 Структура финансового рынка и его сегменты

Чтобы получить более полное представление о финансовом рынке необходимо рассмотреть его структуру и основные элементы.

Финансовый рынок включает в себя денежный рынок, рынок капиталов и рынок ценных бумаг (рисунок 1). На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые инструменты со сроком менее одного года. На рынке капиталов обращаются долгосрочные финансовые инструменты. Рынок ценных бумаг является частью денежного рынка и рынка капиталов, поскольку на нем обращаются и краткосрочные, и долгосрочные финансовые инструменты.

Структура финансового рынка

Денежный рынок включает в себя такие сегменты, как рынок наличных денег, рынок краткосрочных казначейских обязательств, рынок краткосрочных коммерческих векселей, рынок краткосрочных кредитных ресурсов и рынок краткосрочных кредитов. Функционально к денежному рынку можно отнести только те краткосрочные ссуды, которые используются для обеспечения текущей деятельности заемщика; ссуды, используемые для расширения и модернизации производства, относятся к сфере рынка капиталов. То есть денежный рынок обслуживает краткосрочные потребности его участников, а рынок капиталов – их долгосрочные позиции.

На срок более одного года денежные ресурсы привлекаются на рынке капиталов . Финансовые инструменты, обращающиеся на этом сегменте, можно разделить на долгосрочные и среднесрочные кредиты и ценные бумаги среднесрочного и долгосрочного характера – облигации и акции. Аккумуляция временно свободных ресурсов и их инвестирование осуществляется посредством обращения на финансовом рынке ценных бумаг - особых документов, которые отражают связанные с ними имущественные права, могут самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок.

Рынок ценных бумаг представляет собой сферу, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются инвестиционные ресурсы. Данный сегмент финансового рынка осуществляет перераспределение инвестиционных ресурсов в соответствии с потребностями рынка, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях экономики, способствует формированию структуры экономики, а также расширяет и облегчает всем субъектам экономической системы доступ к получению денежного капитала. Таким образом, рынок ценных бумаг является финансовым каналом, который наиболее эффективным способом трансформирует сбережения в инвестиции.

Существует другая позиция в определении структуры финансового рынка, согласно которой финансовый рынок включает в себя рынок находящихся в обращении наличных денег, рынок ссудного капитала (кредитный рынок) и фондовый рынок (рисунок).

Финансовый рынок и его сегменты

Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающий не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства. Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков. Рынок ценных бумаг представляет собой экономические отношения, опосредуемые движением ценных бумаг. В расширенной трактовке финансовый рынок включает в себя страховой рынок, кредитный рынок, денежный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок пенсионных активов, инвестиционный рынок и др.

3. Типы финансовых рынков

В международной теории и практике финансового управления экономикой различают две основные формы финансового рынка:

Организованная;

Неорганизованная.

Организованный финансовый рынок – это рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами.

Неорганизованный финансовый рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов посредством других каналов, а именно, через финансовых посредников – брокеров, дилеров, инвестиционных компаний и пр.Финансовые рынки состоят из множества разнообразных «каналов», по которым денежные средства «переливаются» от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы теоретически подразделяются на две основные группы:

1 группа – каналы прямого финансирования, то есть такие каналы, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам;

2 группа – каналы косвенного финансирования, то есть такие каналы, по которым средства перемещаются от семейных хозяйств по направлению к фирмам, переходят через особые институты – финансовых посредников.

Рассмотрим их структуру более наглядно на схеме (рисунок).

Направления потока денежных средств на финансовом рынке

Как видно из приведенной схемы, прямое финансирование включает в себя два основных способа: капитальное финансирование и финансирование путем получения займов. Капитальным финансированием называется любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на это предприятие. К финансированию путем получения займов относятся соглашения, согласно которым предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с оговоренным процентом при отсутствии права на долю собственности на данное предприятие.

Классификация финансовых рынков может быть произведена по различным признакам (таблица 1):

Таблица 1 - Классификация финансовых рынков

Финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным.

На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых обязательств. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов.

На вторичном рынке продаются и покупаются уже выпущенные инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке.

Третичный рынок – это торговля производными финансовыми инструментами. В основе быстрого развития этого рынка лежит появление новых инструментов, призванных стимулировать своим разнообразием развитие финансового рынка.

С развитием хозяйственных связей в мире и переплетением денежных потоков между странами большое значение приобретают различие и связь между такими понятиями, как мировой, международный, региональные и национальные финансовые рынки. Наиболее широкое из них –мировой финансовый рынок , который представляет собой совокупность национальных и международных рынков, каждый из которых обладает своими особенностями, известной самостоятельностью и обособленностью.

Иногда не делают различий между понятиями «мировой финансовый рынок» и «международный финансовый рынок». Действительно, международный финансовый рынок , являясь обособившейся от национальных рынков системой рыночных отношений, тесно связывает их. Однако, охватывая внешние операции на национальных рынках, он не включает внутренние, фактически основные операции и поэтому не может быть назван мировым рынком.

4.Финансовые посредники и основные участники.

Финансовым посредничеством принято считать движение, перемещение, переливы финансовых ресурсов от кредиторов к заемщикам и связанная с ним деятельность финансовых институтов. Способствуя образованию новых производительных ресурсов, финансовое посредничество делает экономику сильнее и повышает благосостояние. Обеспечивая заемщиков покупательной силой, кредиторам финансовые рынки предоставляют право получения дохода по их активам (сбережениям). Следовательно, становиться возможным производительное использование накоплений без прямого владения реальными активами. Можно получить доход без отказа от права собственности и управления финансовыми активами и без необходимости становиться владельцем и распорядителем реальных активов. Финансовые посредники выполняют важную народнохозяйственную функцию, обеспечивая обществу механизм межотраслевого и межрегионального перераспределения денежного капитала.

Взаимодействие хозяйственных субъектов на рынке капиталов происходит посредством услуг финансовых посредников и профессиональных участников рынка ценных бумаг. В экономической литературе выдвигаются 3 группы финансовых посредников:

Депозитные (взаимно-сберегательные банки, кредитные союзы);

Контрактно-сберегательные (страховые компании, пенсионные фонды);

Инвестиционные фонды (трастовые, взаимные фонды).

В теоретических исследованиях финансовое посредничество рассматривается во взаимосвязи с деятельностью банков. В теории денег значительное место отведено банкам как эмитентам денег; эта теория стремится также ответить на вопрос, какая банковская система обеспечивает наилучшие условия кредитования экономической деятельности и ее роста. Эти вопросы наиболее полно изложены в работах Герли и Шоу В теоретических исследованиях финансовое посредничество рассматривается во взаимосвязи с деятельностью банков. В теории денег значительное место отведено банкам как эмитентам денег; эта теория стремится также ответить на вопрос, какая банковская система обеспечивает наилучшие условия кредитования экономической деятельности и ее роста. Эти вопросы наиболее полно изложены в работах Герли и Шоу . Однако их подход носит преимущественно макроэкономический характер, при этом поведение финансового посредника как такового почти не анализируется. Исследования, посвященные исключительно финансовым посредникам, опираются на две модели, характерные для периода примерно до начала 1980-х годов, а именно неоклассическую теорию фирмы и портфельную теорию. Согласно первой модели, называемой стандартной микроэкономической теорией, банк является предприятием, перед которым стоит задача максимизации прибыли на основе оптимальной эффективности своей деятельности. Что касается портфельной теории, сформулированной Марковицем и продолженной Шарпом , то она применяется к банку при рассмотрении его как инвестора, который с учетом допустимого уровня риска стремится осуществить такую комбинацию активов, которая обеспечит максимальную прибыль при условии соблюдения предписаний о коэффициенте ликвидности.

Можно отметить исследование Мертона и Боди